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目前，在中国工业化进程几乎已经结束的背景下，中国经济增长的核心逻辑正在发生变化。以大量的要素投入为基础的增长变得不可持续，增长的驱动力正向全要素生产率倾斜。我国全要素生产率水平现在相当于美国的43%左右。根据我们的测算，到2035年中国基本实现社会主义现代化时，中国的TFP水平即使只是达到美国的65%，也需要全要素生产率的年均增速超过美国1.95个百分点，即，未来十六年需要保持每年2.5%-3%的增速水平。这是中国经济面临的一个很大的挑战，因为在全球经济史上，我们还没有发现哪个国家在完成了工业化进程之后，还能保持2.5%以上的全要素生产率年增速。

>> 华为发展作出了正确的战略选择华为是成立于80年代末的一个民营小企业，能在不到30年的时间里发展成为一个在全球称雄的通讯设备巨头，华为的领头人任正非以非凡的勇气几次都做出了正确的企业发展战略，每次都采在了点上。华为在成立之初任正非就雄心勃勃把目标定在当时也属十分高科技的数字程控交换机上，要知道那个时候，我们国家刚刚要从模拟式的纵横交换机发展数字程控交换机。那个时候数控交换机的著名企业是美国的朗讯、贝尔，加拿大的北方电讯，日本的NEC。由于当时中国还不会生产数字程控交换机，这三家在中国成立了合资独资企业，而华为是个刚刚成立不久的民营小企业。那时候做出这样的选择也是要有很大的勇气和胆略的。

东证资管净利润大增70.88%增幅方面，11家上市券商资管子公司中，6家公司净利润同比下滑，5家公司实现增长。东证资管依旧是行业翘楚，净利润同比骤增70.88%，在行业中遥遥领先。值得注意的是，东证资管为母公司东方证券的合计业绩助力较大。前11个月，东方证券的合并营收、净利润分别为47.68亿元和12.25亿元，其中东证资管的营收和净利润占公司比重高达48.76%和75.1%，实现累计营收23.25亿元，净利润9.2亿元。

（1）围绕“再工业化”的“新基建”，涉及跟产业变革以及跟产业互联网相配套的基础设施建设，如5G基站、数据中心等。中国经济目前面临的最大挑战是保持全要素生产率的增速。“再工业化”（产业互联网）以及围绕再工业化而进行的“新型基建”有助于提升TFP增速。从5G的建设需求来看，将会采取“宏站+小站”组网覆盖的模式，2017年我国4G基站达到328万个，而5G基站总数量将是4G基站1.1-1.5倍。若将来建设宏站475万个，小站950万个，则预计到2026年我国5G基础建设投资规模将达到1.15万亿，其中2020年需新增的投资额约为2300亿。5G 还将通过产业间的关联和波及效应，间接带动国民经济各行业。因此我们通过投入产出表，根据各行业之间关联程度，测算了三大部门对GDP直接拉动作用和间接产出影响。经测算，到2030年，预计5G将带动直接产出3.4万亿，间接产出6.2万亿。按照2017年投入产出表中各行业的增加值率转换为增加值口径计算后，2030年5G将直接拉动GDP1.3万亿，间接拉动2.1万亿，总和3.4万亿。

有市场人士分析称，这次收购和万达都是文旅圈地，意在住宅，环球的成本更低、自持部分更低，但整体城市能级与位置也比万达文旅要低一些。孙宏斌称这是最好的一次并购：“以往的并购，我们收获了一块地、一个项目或一个团队，但这次收购很厉害，我们收获了一个老板。这个老板可厉害了，有情怀、有能力、有水平。”

同花顺数据显示，通化东宝2017年上半年的应收账款约为5亿元，2018年上半年该值约为7.47亿元，同比增长49.4%；2018年前三季度，公司的应收账款降至约5.5亿元。公司的存货2017年前三季度约为9.8亿元，2018年前三季度约为8.57亿元。